国新办的新闻发布会，威力太大了，上证指数一天上涨4个点，创4年来最大单日涨幅！港股那边涨得也很猛！恒生指数同样大涨4%，而恒生科技指数，更是暴涨近6%！美股盘前，中概股同样大幅高开，多只个股涨超5%以上！利好政策很多，我这里就不一一解读了。主要说一个跟A股市场投资者利益深度相关的政策——
创设新的货币政策工具，包括证券、基金、保险公司的互换便利，和专项再贷款。先说互换便利。这是我们央行第一次直达除银行之外的其他金融机构，意义重大，央行会直接把流动性，通过券商、基金、保险等机构，注入到权益市场中。比如说，某机构手里有一堆指数基金，可以把这部分资产先质押给央行换央票，再把央票卖掉换成钱，而这些钱又能让机构增持更多的指数基金。一手打压债市，一手托举股市，一石二鸟。而且这也是变相鼓励金融机构加杠杆投A股。有点像我们个人账户中的融资功能，把手里的股票、ETF存入信用账户质押给券商，再按照一定的比例折算成钱，投资更多的权益资产。这种方法是存在风险的。如果质押物的公允价值下降，那么无论是金融机构，还是央行，都有可能承担资产损失的风险。所以这条政策的一个潜台词就是——目前的市场已经足够便宜了，未来继续下跌的风险较小。当然，在具体选择可投资资产时，金融机构们也会更倾向于选择估值更低，经营更稳定，安全垫更厚的资产。再说专项再贷款。将引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，用来回购和增持股票，这也会给A股市场带来不少的潜在增量资金。但具体在实操上，银行肯定也会评估一下，优先选择基本面扎实，而且长期经营情况良好的公司。这点很关键！假如说银行给上市公司提供的是一笔5年期的贷款用于回购，那么在到期时，企业的账上资金一定要充沛，不然本金就存在损失的风险。所以，在选择借款人时，银行不仅要考虑公司现在的经营情况，还更关注公司未来的现金流。我们能发现，表面上，无论是互换便利，还是专项再贷款，政策是无差别覆盖的。但是真正落到实操上，只有部分资产能从中获益。第一是非银机构，今天申万非银金融指数暴涨6%。逻辑是非银机构直达央行，会定向获得央行的流动性，同时放大金融机构投资权益市场的收益。当然，投资收益是双向的，但考虑到中国资产的估值水平，向上的概率和赔率都会更高，所以市场预期非银机构会迎来一波业绩的改善。相关的投资机会大家可以关注港股非银ETF（513750）。这是全市场保险企业含量最高的ETF，目前申万二级保险行业占比超过7成，是在港股非银领域非常有锐度的一只产品，单日涨超5%。第二个是科技互联网，今天恒生科技也是一口气涨了5.88%。大家应该也能发现了，中概互联网企业最近的表现很不错，比如恒生科技ETF龙头（513380）和中概互联ETF（159605）今天均大涨超5%。港股的表现有两方面原因，既有政策的利好，同时也受到香港央行降息50BP的提振。但实际上，港股科技的行情持续已经有一段时间了，尤其是9月中旬恒生科技指数的“八连阳”，能明显感受到港股科技互联网企业的转暖。这也是受到美联储9月中旬宣布降息的影响。因为这些互联网企业，它们很大一部分融资都来源于境外，会直接受益于降息带动的融资成本降低。所以这些公司对于利率的敏感度更高。对于港股的科技股，龙头企业业务更多元，护城河更宽广，建议主要关注龙头的机会。上面提到的恒生科技ETF龙头（513380）和中概互联ETF（159605）都是聚焦头部30家科技互联网企业，前者聚焦港股上市的企业，而后者不局限于港股，还包括美股等其他海外上市的企业。比如今年市值超越阿里的拼多多，是在美国纳斯达克上市，是中概互联ETF（159605）的第四大权重股，权重为10.51%，但不是恒生科技ETF龙头（513380）的成分股。类似对海外利率敏感的还有一个特色品种可以关注，就是港股创新药ETF（513120），从历年降息来看，都是降息周期里的反弹“急先锋”。我拉了一下数据，发现这个品种最近20个交易日里，只有4个交易日是微跌，可以感受一下这轮行情的回暖。第三是红利。刚刚提到，无论是互换便利还是专项再贷款，更倾向于那些估值低，基本面稳定，未来现金流可预测的资产。同时满足以上条件的，就是红利资产。而且不知道大家发现没有，在AH同时上市的红利资产中，港股的涨幅更大。过去两年，由于港股的流动性问题，AH溢价一度被拉的很大，不少公司的H股估值是严重偏低的。所以当港股流动性充裕、资金环境边际宽松之后，H股向上修复估值的空间也会进一步打开。虽然分红是红利资产的主要收益来源，但也别忘了股价修复贡献的资本利得收益。想布局红利资产的朋友，可以选择红利ETF港股（520900），一个是因为它的流动性在同类中比较好；另一个是因为它是可以每月评估分红的，符合分红条件即可分红，每年最多12次，也就是每月符合条件即可分红。除了产品本身外，其实它跟踪的国新港股通央企红利指数是比较有特色的。这个指数的权重股以相对大市值、高分红的国资央企为主（不包含民企），且采用股息率调整自由流通市值加权（相比其他港股红利指数均为股息率加权），投资的稳定性和确定性更强，所以整体波动率水平更低。整体来看，相对于A股资产来说，港股资产是优质的补充品，价值股的估值更低，红利股的业务确定性更好，而科技股的弹性更高。所以港股！大家或许真的可以特别关注起来了。